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[机构看盘]金牛期货4月21日上海期铝技术解盘

今日国内商品期货市场受到加息传言的影响，全线飘绿。沪铝主力合约507今日高开低走，以16780开盘，日高在16790，日低为16650，较终收于1669滤油车0。

美国3月CPI增幅为自04年10月以来如果有紧急情况较大，增长也为0.6%，3月核心CPI增幅为02年8月以来较大，亦增长0.4%，在一定程度上引发了市场对通膨可能导致经济放缓的的忧虑，从而使得美元遭受进一步的下滑；加之中国GDP增幅高于预期，暗示需求良好，都对昨日伦盘的上涨提供了有利的支持。

但从今日国内的走势可以看出，由于国内GDP的强势，这一数据取而代之的是纸包装购物袋再度表明，中国可能不得不采取提高银行准备金率或再度加息等进一步举措来实现政府2005年经济增长8%的目标。今日加息的传言确实导致了市场一定程度上的恐慌。但笔者认为，其它数据显示通货膨胀压力仍然存在，但是大大低于去年时的高点。从加息与否的较好参

照指标CPI来看，靠前季度较上年同期增长2.8%，与上年同期的增幅一致，但是大大低于2004年全年3.9%的增幅。这意味针对不同粗细或厚度的试样著中国人民银行在需要收紧货币政策前有一定的回旋空间。所以近期加息的可能性不会太大，从今日国债指数并没有大扶回落也可看出一些端倪。反倒是一季度的贸易顺差达到了166亿多轴器美元，而历史同期一季度基本上是逆差或者是低顺差，在一定程度上，又再次给人民币的汇率调整上紧了发条。

所以接下来，伴随着政策面的炒作，盘面三通管的波动可能还会延续一回转阀段时期，但从目前国内期铝市场看，稀释能力还是较其他品种为强，变化的幅度不会太大。

操作建议：观望为主。（杜云鹏）